資產(chǎn)價格上漲將成為世界性的大趨勢，這是因為對于2008年末到2009年初大宗商品直線跳水的一種技術(shù)性修正，這種資產(chǎn)價格上漲的，并不一定導(dǎo)致資產(chǎn)價格泡沫。
大家普遍的擔(dān)心的是房地產(chǎn)價格上漲是不是導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫。泡沫這個詞本來就不是嚴謹?shù)母拍睿煌娜藢τ诜績r的感受是不同的，一些人購房能力比較差，就是給他砍下一大半的價格他還是買不起，他認為還是有泡沫，一些人再漲三倍還是要買。那么，怎么來判斷呢，只能從實際出發(fā)，即讓市場來定價，開發(fā)商定價定的高了，成交量就少，價格低了，成交量就高，最后達成一個均衡，這是基本的規(guī)律。但這里面還有一個預(yù)期價格，就是很多購房者不會關(guān)注現(xiàn)在的價格是多少，而是更關(guān)系以后的價格是多少。我們說五年之間房價太高有泡沫，現(xiàn)在看看五年之前的房價有泡沫嗎？
中國現(xiàn)在有兩個基本情況是理解房價趨勢的樞紐。一個是中國的儲蓄率很高。高儲蓄率主要是中國若干現(xiàn)實力量作用的結(jié)果，包括計劃生育政策改變了中國的人口組成狀況，而中國家庭在經(jīng)濟飛速增長的情況下支出習(xí)慣調(diào)整步伐緩慢。我們認為，過度儲蓄的正面影響是，只要中國的高儲蓄率延續(xù)下去，并作為應(yīng)對外部實體經(jīng)濟或金融沖擊的一種緩沖，中國經(jīng)濟就還會延續(xù)高增長率和相當(dāng)?shù)偷耐ㄘ浥蛎浡实陌l(fā)展勢頭。這樣以來，高儲蓄率成為對沖通脹的一個蓄水池，能夠較為自由的調(diào)整通脹率和經(jīng)濟增長的關(guān)系。在房地產(chǎn)而言，就是一些人所謂的中國人太有錢，不差錢導(dǎo)致房價不斷地上漲，買方太強悍了，價格不是問題。
另一個重要的原因是中國處于城市化進程的初中期，城市化率在45%，正是起飛期，大量的新增城市人口需要大量的房屋供給，而18萬億畝的耕地紅線又限制了土地的供應(yīng)，長期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，只好用價格的提高來限制貪得無厭的貪欲。一項規(guī)制的出臺，不是為了增加供給而是打壓其他的東西，都是和搞大餅分配而不增加大餅一樣，根本就沒有解決問題。這樣的規(guī)制出來，也是惡的規(guī)制，不僅無助于事情的解決，反而會讓事情變得更壞。
政策可能在明年轉(zhuǎn)為中性，為什么我們不能改變政策去加息呢，其他的因素筆者論述的很多，這里就不論述了，這里要論述一個是中國加息過早會導(dǎo)致國際熱錢大幅度地滲進。
由于美國沒有加息，熱錢還可能對人民幣匯率的單向押注傾向加大?，F(xiàn)在美國確定是不改變政策，伯南克表示，“美聯(lián)儲或需在較長時期內(nèi)維持寬松政策。”但他同時表示，“經(jīng)濟在某種程度上已經(jīng)持穩(wěn)，我們有必要收緊貨幣政策，從而避免通脹問題的發(fā)生。”這種表態(tài)看起來在?；^，事實上，美國佬政策轉(zhuǎn)變會在明年之后才能成行，他的失業(yè)率要控制5%，這個目標(biāo)還很遠呢，所謂的通脹問題，老美現(xiàn)在還不怕，他之所以這么說是因為他們害怕全球都指責(zé)他們坐視美元貶值而不管。他們內(nèi)心才不愿意改變政策，因為29年的那次危機影響太深，主要是因為他們的貨幣政策出了問題，這種傷痕就像60年大饑荒對我們的影響是一樣的，不是幾代人就能抹去的傷痕。毛時代出現(xiàn)了很多荒唐的事情，群眾認為你有問題就可以拿你去坐牢，很多街道都有指標(biāo)，很奇怪的就在這里，沒有人犯法也得有指標(biāo)，這是什么邏輯呢？這讓很多人無辜受刑，坐牢做了好多年。這樣毫無法治的約束，僅以群眾這個模糊的詞來斷定，和莫須有罪名有何分別，何以服眾。事情不僅是給當(dāng)時的人看的，還要給后人看，給歷史看。
住房問題永遠是一個大問題，毛時代很多家庭奮斗一輩子還四世同堂，住在一家蝸牛殼似得小房子里?，F(xiàn)在財富的積累在加速，年輕人20年能買一套房子已經(jīng)完全可以接受了，畢業(yè)四五年就想買房子，簡直很搞笑?，F(xiàn)在實施了貸款購房制度，很多人成了房奴，但他們的資產(chǎn)是升值的，如果他們不想當(dāng)房奴，出貨就可以賺錢。這就是我們時代的進步，也是值得肯定的事情?，F(xiàn)在輿論上出現(xiàn)了很多無理的要求，自己不努力去做，就想著政府該發(fā)這發(fā)那，就像古希臘國民非要判定蘇格拉底死刑一樣，是對進步的扼殺。
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