4月1日，市場終于站上2400點(diǎn)。
本輪行情發(fā)端于2008年12月中旬，市場從1800點(diǎn)起步，歷經(jīng)三個(gè)多月時(shí)間，其間概念炒作、二線藍(lán)籌、有色、新能源輪番登場，然而，市場期待的目光一刻也未離開過地產(chǎn)、金融兩個(gè)權(quán)重板塊。然而，再三的翹首期待中，就是不見地產(chǎn)、金融的上佳表現(xiàn)。
問題的關(guān)鍵在于地產(chǎn)，如果地產(chǎn)能起來，那么金融也可以順?biāo)浦?，從產(chǎn)業(yè)邏輯上說，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的貸款普遍占到了商業(yè)銀行20%以上的比例，房地產(chǎn)如果真能回暖，銀行肯定受益最大。
要么，兩個(gè)一起爆發(fā)，要么，一起繼續(xù)沉寂。
地產(chǎn)板塊漲幅僅50.4%
從2月份一些龍頭房地產(chǎn)公司公布的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)似乎正在回暖。
萬科公告顯示2月份實(shí)現(xiàn)銷售面積51.7萬平方米，銷售金額38.9億元，同比分別增長163.4%和147.7%。
保利地產(chǎn)亦毫不遜色。2月份實(shí)現(xiàn)簽約金額20.19億元。1~2月，實(shí)現(xiàn)簽約面積39.04萬平方米，同比增長228.73%；實(shí)現(xiàn)簽約金額33.94億元，同比增長198.25%。
金地集團(tuán)也是如此，今年前兩個(gè)月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積17.9萬平方米，較上年同期增長88.9%；累計(jì)銷售金額16.8億元，較上年同期增長64%。
但對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)是否已經(jīng)走出底部，支持方與反對(duì)方仍各執(zhí)一詞。得益于各自公司的如此上佳表現(xiàn)，李思廉與孔慶平相繼唱高后市。李思廉公開宣稱“最壞的時(shí)間已經(jīng)過去”。而孔慶平則直截了當(dāng)，“大部分城市的房地產(chǎn)銷售已回暖，今年內(nèi)地樓市不會(huì)比去年差，珠三角地區(qū)的樓價(jià)相信已見底。”
在剛剛結(jié)束不久的萬科年報(bào)發(fā)布會(huì)上，王石稱珠三角樓市已基本觸底，但是他仍然堅(jiān)持“全國性調(diào)整尚未結(jié)束”。
3月25日，任志強(qiáng)在公開場合稱，占市場容量40%的商業(yè)地產(chǎn)市場并未恢復(fù)，基本上呈下降的趨勢(shì)，因此，簡單的住宅成交量上升不足以支持持續(xù)回暖的結(jié)論，而靠政策引導(dǎo)的短暫成交上升也不足以支持全面回暖的說法。“按照市場化原則，生產(chǎn)與消費(fèi)同步增長才算正常。地產(chǎn)業(yè)的去庫存化還未完成，保障房又會(huì)帶來大量擠出效應(yīng)，在金融危機(jī)還沒有真正見底之前， 房價(jià)振蕩不會(huì)真正結(jié)束。”
證券市場上地產(chǎn)股的表現(xiàn)則似乎傾向于悲觀派。房地產(chǎn)板塊是本輪行情表現(xiàn)最差的板塊之一。地產(chǎn)四只代表股票均表現(xiàn)不佳，其間萬科從7.2元上漲至4月1日的8.48元，漲幅17.88%，金地集團(tuán)漲幅42.9%，招商地產(chǎn)漲幅48.5%，保利地產(chǎn)漲幅31.5%。在此期間，個(gè)股上漲幅度在100%以上的為數(shù)眾多，有色板塊的整體漲幅更是高達(dá)75.7%，而地產(chǎn)指數(shù)漲幅為50.4%。
“在這波行情中，高比例配售的基金，他們做得都不怎么好，大都排在相對(duì)靠后的位置。”上海某基金公司價(jià)值精選的基金經(jīng)理告訴記者。“華夏在2月初的時(shí)候開始嘗試加倉地產(chǎn)，但現(xiàn)在看來，效果不怎么好。”
年終獎(jiǎng)成2月擾動(dòng)因素？
在證券研究界，對(duì)地產(chǎn)真假回暖不同的判斷，也導(dǎo)致了沽售與超配的策略分歧。
“兩會(huì)”結(jié)束會(huì)，國泰君安證券旗幟鮮明地指出：房市難言見底反轉(zhuǎn)。理由在于：政策利好不斷，房價(jià)有所下調(diào)，剛性需求釋放，成交量的主體是中小 戶型和中低檔房；3-5月份一般是房地產(chǎn)成交的旺季；大多數(shù)城市房價(jià)調(diào)整尚未到位，居民收入預(yù)期不穩(wěn)定，隨著成交回暖，部分地產(chǎn)商已經(jīng)開始漲價(jià)；開發(fā)商推盤和存量供給壓力；部分地產(chǎn)商蓄意炒作，房地產(chǎn)交易和價(jià)格數(shù)據(jù)經(jīng)常失真。
上述理由是市場上公認(rèn)的說法。前不久，有媒體曾爆出北京某樓盤雇人排隊(duì)，制造虛假搶購場面。
然而，市場的成交量也的確出現(xiàn)了明顯回升。
而在近期舉行的春節(jié)策略會(huì)上，申銀萬國對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度發(fā)生了重大變化，認(rèn)為《量升價(jià)穩(wěn)，行業(yè)走出底部》。理由是隨著價(jià)格回調(diào)和預(yù)期的逐步趨穩(wěn)，剛性需求出現(xiàn)了明顯回升，2009年，經(jīng)濟(jì)走出谷底后，居民預(yù)期逐步穩(wěn)定，觀望周期縮短；2008年房價(jià)下調(diào)和利率下降，導(dǎo)致居民購買力得以大幅修復(fù)，前期被過度抑制的需求得以釋放。
證券市場從來都是以漲幅說話。對(duì)于有色行業(yè)并無關(guān)于需求回升的太多爭論，然而，市場還是選擇了有色。地產(chǎn)、有色板塊的案例，說明市場已經(jīng)做出了判斷與選擇。
不過，在真假小陽春的爭論中，有一個(gè)重要的因素為大家所忽視。
2月份，全國財(cái)政收入4108.23億元，同比減少50.52億元，下降1.2%。此種原因是，各項(xiàng)稅收均出現(xiàn)同比下滑。但令人非常意外的是， 個(gè)人所得稅同比增長8.1%。
這屬于突然的逆轉(zhuǎn)，因?yàn)榻衲?月份，國內(nèi)增值稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅均為減收，同比分別下降2.8%、19.1%、2.7%、24.8%和1.9%。
“2月份剛好是年終獎(jiǎng)集中發(fā)放的時(shí)間，各項(xiàng)稅收都下降，個(gè)稅同比高增長是一件不正常的事情，聯(lián)系房地產(chǎn)春節(jié)之后的回暖，二者是否有必然聯(lián)系，還有待進(jìn)一步觀察。如果在接下來的幾個(gè)月，房地產(chǎn)能夠持續(xù)放量，那么可以看做是地產(chǎn)的真實(shí)回暖，否則僅是曇花一現(xiàn)。”太平保險(xiǎn)一位資產(chǎn)管理人士告訴記者。“通過盈余調(diào)節(jié)，個(gè)人2008年年終獎(jiǎng)上升是很有可能的。”
“我個(gè)人認(rèn)為房地產(chǎn)的庫存壓力是非常大的，在全球金融背景下，個(gè)人的收入又在下降，失業(yè)率也在上升，房地產(chǎn)回暖缺乏宏觀背景。”上述資產(chǎn)管理人士補(bǔ)充說。在他今年的資產(chǎn)配置中，幾乎沒有房地產(chǎn)，而是選擇了煤炭等資源類作為重點(diǎn)配置。
“房地產(chǎn)公司2月數(shù)據(jù)同比增長表面看來是一件非常好的事情，但極為不正常，因?yàn)?008年2月，金融危機(jī)還未深化，房地產(chǎn)的成交量還保持在高位，雖然考慮到春節(jié)不一致的因素，但增長不應(yīng)該有這么高。”一位房地產(chǎn)公司總經(jīng)理向記者表示。
他補(bǔ)充說，“如果3月銷售數(shù)據(jù)沒有這么好，或者增速與2月環(huán)比明顯下降，那就說明2月的迅速回暖有其它擾動(dòng)因素，那就會(huì)百分之百的曇花一現(xiàn)。”