??????? 管理層仍然在一如既往地唱多市場，繼二次發(fā)售和取消紅利稅溝通正在進(jìn)行等看似利好出臺(tái)后，證監(jiān)會(huì)再出“新招”：中國證監(jiān)會(huì)將新增兩種方式緩解大小非和新增限售股對(duì)市場的沖擊。一種是推出可交換公司債，另一種是控制發(fā)行節(jié)奏。但市場對(duì)于證監(jiān)會(huì)權(quán)責(zé)范圍內(nèi)的唱多已經(jīng)習(xí)以為常，對(duì)其效果持保留態(tài)度。
今后的市場走勢還有戲可唱嗎？東吳證券吳江地區(qū)總部業(yè)內(nèi)人士沈堯認(rèn)為，目前的恐慌導(dǎo)致的信心缺失恐怕不是證監(jiān)會(huì)一個(gè)部門能解決的，只有更大范圍內(nèi)的實(shí)質(zhì)性的利好才能解決當(dāng)前市場信心的問題?；诖?，他認(rèn)為市場短期機(jī)會(huì)相當(dāng)有限。
沈堯進(jìn)一步分析說，一方面企業(yè)效益下降，這已在上市公司上半年披露的中報(bào)有所體現(xiàn)，市場整體業(yè)績增長快速下降，而且經(jīng)營的績效也大不如前。全體上市公司營業(yè)收入56455.26億元，同比增長28.1%；而凈利潤總額5527.39億元，同比僅增長16.4%。按加權(quán)平均法計(jì)算，每股收益0.2325元，同比增長僅為7.12%，和去年同期52.6%的增幅不可同日而語。
不但如此，外圍經(jīng)濟(jì)特別是美國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)重新陷入悲觀的氛圍中，因此在美國市場出現(xiàn)大幅度下跌時(shí)全球股市均出現(xiàn)大跌。市場短期即使可能因?yàn)檎叽罅ψ龆喽霈F(xiàn)短暫的反彈，但對(duì)于中長期而言，政策的扶持力度尚不具有實(shí)質(zhì)內(nèi)容，形成大幅反彈基礎(chǔ)難以存在。而管理層不痛不癢的唱多顯得更加力不從心。
沈堯認(rèn)為，當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注中國宏觀政策轉(zhuǎn)向的可能，特別是短期財(cái)政政策的松動(dòng)甚至于轉(zhuǎn)向的問題，資本市場紅利稅的取消和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中增值稅的降低很可能成為未來的看點(diǎn)，但在沒有減稅政策正式出臺(tái)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨的種種壓力對(duì)市場將形成巨大的壓制，所以基本面的持續(xù)惡化可能加劇市場目前面臨的恐慌，而大小非的壓力更是無處不在。
沈堯分析，經(jīng)過上周和本周市場再下臺(tái)階后，市場的壓力位進(jìn)一步下移，原來的短期壓力2600點(diǎn)很可能演化成中期的巨大壓力，而近期的2245點(diǎn)可能成為新的短期壓力位。其主要原因是：
首先，外圍宏觀經(jīng)濟(jì)備受壓力，前期高油價(jià)壓力雖然有所緩解，但是否就此反轉(zhuǎn)向下尚難確定，而且石油價(jià)格短期的回落很大一部分是因?yàn)轭A(yù)期世界經(jīng)濟(jì)走向衰退所至。因此高漲的ppi指數(shù)依然是經(jīng)濟(jì)向好的制約因素，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑可能形成趨勢，外圍資本市場難以改變目前的下跌之勢。
其次，內(nèi)部的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是cpi的走勢是否持續(xù)下滑存在重大不確定性，特別是由于油價(jià)和電價(jià)上調(diào)可能造成ppi持續(xù)走高，因此，長期看ppi的持續(xù)高漲將傳導(dǎo)至cpi上漲上來，目前尚未看到金融政策基調(diào)的變向，財(cái)政政策似有動(dòng)作說明不了實(shí)質(zhì)問題。
最后，大小非解禁和規(guī)范減持依然是高懸在投資者頭頂?shù)囊话褎?。大藍(lán)籌板塊中的中國平安、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等個(gè)股在大小非解禁后遭到拋售從而導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)暴跌，中國石化在大小非解禁前的跳水，這種持續(xù)性的壓力將投資者壓得難以有喘息的機(jī)會(huì)。可見，大小非出售持有股份的強(qiáng)烈愿望致使市場信心缺失，未來市場的話語權(quán)將完全交給大小非。
近期市場會(huì)有反彈嗎？沈堯認(rèn)為，市場經(jīng)過上周的暴跌后信心難以恢復(fù)，雖然已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)六周的下跌，有超跌的嫌疑，但短期難以出現(xiàn)強(qiáng)勢的局面。即使管理層維持市場的舉動(dòng)一直延續(xù)，但沒有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容依然難以取得令人滿意的效果。政策利好如果僅局限于證監(jiān)會(huì)這個(gè)源頭已經(jīng)很難應(yīng)付當(dāng)前的恐慌。不過，宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢可能導(dǎo)致其他政策實(shí)質(zhì)利好出臺(tái)并非不可能，因此投資者依然可以將政策的預(yù)期看得更好一些。但遺憾的是目前依然沒有看到更大范圍的政策利好源頭出現(xiàn)。目前市場處在最難熬的時(shí)期，前期的短期壓力位2600點(diǎn)很可能演變成中期壓力，而相應(yīng)的短期壓力可能下移到2245點(diǎn)一帶。隨著后半周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布，市場可能走出一個(gè)加速探底后超跌反彈的小“v”走勢，但這種反彈的空間有限，二級(jí)市場的投資者僅僅可以打游擊，適當(dāng)?shù)匕盐战灰仔詸C(jī)會(huì)。