??? 最近這段時(shí)間國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)起伏跌宕，先是一度疲軟的美元再度走強(qiáng)，隨后高高在上的原油價(jià)格出現(xiàn)急挫，緊接著，鐵礦石、大豆、糧食這些緊俏物資的價(jià)格也開(kāi)始走低，黃金等貴金屬的價(jià)格更是暴跌，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大逆轉(zhuǎn)會(huì)怎樣影響我們的生活？我們從中應(yīng)該怎樣調(diào)政我們的宏觀政策？今天開(kāi)始，我們將用幾天的時(shí)間分析國(guó)際經(jīng)濟(jì)變化帶給我們的啟示。
??? 這兩天颶風(fēng)古斯塔夫的到來(lái)，讓美國(guó)南部沿海遭受重創(chuàng)，在美國(guó)上空，還有另外一場(chǎng)颶風(fēng)，刮了很長(zhǎng)一段時(shí)間，今天還讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家談之色變，企業(yè)家叫苦連連，這場(chǎng)颶風(fēng)名字就叫“次貸危機(jī)”，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，全球金融動(dòng)蕩造成的總損失將高達(dá)9450億美元，這場(chǎng)金融颶風(fēng)給所過(guò)之處留下了什么樣的景象？先到美國(guó)的底特律去看看。
??? 次貸危機(jī)：這場(chǎng)金融颶風(fēng)沖擊著美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也牽動(dòng)著世界的神經(jīng)
??? 記者：“我身后的這棟住宅在兩年前的售價(jià)是6.5萬(wàn)美元，最近卻被一家銀行以1美元的價(jià)格甩賣出去，有報(bào)道稱，由于樓市低迷和房屋稅款等項(xiàng)目的支出，買主可能連這區(qū)區(qū)1美元的投資都難以收回成本。”
??? 位于美國(guó)底特律市特拉維斯大街8111號(hào)的一棟兩層樓的住宅，由于房屋的主人無(wú)力償還貸款，銀行收回了這棟住宅，而由于市場(chǎng)低迷，這套房子難以再次出售，同時(shí)每年還需要繳納3900美元的高昂稅款和其它費(fèi)用，無(wú)奈之下，銀行掛牌1100美元對(duì)這棟房子進(jìn)行“跳樓大賤賣”，可在長(zhǎng)達(dá)半年的時(shí)間里，這里一直無(wú)人問(wèn)津，為了甩掉這塊燙手山芋，銀行不得不打出1美元的價(jià)格，在美國(guó)的大城市里，買一斤大白菜也要花1.375美元，很難想象，如今1美元竟然可以在底特律買一座兩層樓的房子，而根據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人網(wǎng)站顯示，底特律市還有另外兩座住宅以及一塊空地也只售1美元。
??? 人們把“一幢房不如一斤白菜貴”的美國(guó)現(xiàn)象歸咎于次貸危機(jī)的影響，的確，這場(chǎng)起源于美國(guó)的次貸危機(jī)，讓美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)行情比預(yù)計(jì)的更加糟糕，全美房?jī)r(jià)指數(shù)已從最高點(diǎn)下降了10%，20個(gè)大城市房?jī)r(jià)更下降了13%左右。
??? 記者：“據(jù)了解在近5年內(nèi)購(gòu)買房產(chǎn)的美國(guó)人當(dāng)中，有近1/3購(gòu)房者抵押貸款的負(fù)債已經(jīng)超過(guò)其房產(chǎn)價(jià)值，而持續(xù)下跌的房?jī)r(jià)又導(dǎo)致房主很難將房產(chǎn)轉(zhuǎn)手盈利，而根據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的房?jī)r(jià)仍未擺脫跌勢(shì)?！?
??? 仲量聯(lián)行董事總經(jīng)理翰德偉：“從美國(guó)開(kāi)始，目前根據(jù)我們的調(diào)研，歐洲市場(chǎng)也受到了影響，我們確實(shí)看到倫敦的投資在住宅和商用投資市場(chǎng)都受到了影響?！?
??? 翰德偉告訴記者，從去年下半年以來(lái)，美國(guó)和英國(guó)的交易量就大幅降低，而這兩個(gè)市場(chǎng)通常占全球總交易量的一半以上，根據(jù)全球?qū)I(yè)房地產(chǎn)服務(wù)公司仲量聯(lián)行日前發(fā)布的全球資本流動(dòng)報(bào)告顯示，受到次貸危機(jī)的影響，全球商業(yè)房地產(chǎn)交易市場(chǎng)也受到了連累，2007年上半年，全球商業(yè)房地產(chǎn)交易量達(dá)到歷史最高水平，2008年同期卻下跌了41%。
??? 在房地產(chǎn)交易持續(xù)萎靡的態(tài)勢(shì)中，金融市場(chǎng)也同步低迷，美林、高盛、花旗、雷曼兄弟、摩根大通等在內(nèi)的國(guó)際知名投行都深陷次貸泥沼，瑞士銀行于8月12日發(fā)布了二季度財(cái)報(bào)，宣布該行次級(jí)抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)一步減記60億美元，至此，全球逾100家最大銀行及證券公司自去年初次貸危機(jī)暴發(fā)以來(lái)，蒙受的資產(chǎn)減記與信貸損失總額已經(jīng)突破5000億美元。
??? 2007年9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾表示，由次貸引發(fā)的金融危機(jī)“遠(yuǎn)比最壞的預(yù)估還要糟糕”，如今，距離他發(fā)表這番言論，又是一年時(shí)間過(guò)去了，危機(jī)仍在繼續(xù)發(fā)酵，猶如驚濤拍岸，沖擊著美國(guó)經(jīng)濟(jì)，也牽動(dòng)著世界的神經(jīng)，我們簡(jiǎn)單看一下這場(chǎng)起源于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和過(guò)度借貸的危機(jī)為什么會(huì)把這么多人都拉下了水。
??? 美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)終身教授陳志武：“最主要的原因就是在那個(gè)用錢的人，和那個(gè)可以提供的錢的投資者之間的委托代理鏈條太長(zhǎng)了。”
??? 陳志武，美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)終身教授，他告訴記者，次級(jí)抵押貸款是指面向信用較差或收入較低的借款人提供的住房貸款，也是美國(guó)住房貸款市場(chǎng)的一次意義深遠(yuǎn)的金融創(chuàng)新，首先，發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)不再僅僅是商業(yè)銀行，還包括獨(dú)立的住房貸款公司，其次，房利美、房迪美等機(jī)構(gòu)大量收購(gòu)這些住房貸款，一方面轉(zhuǎn)移了貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又為貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)提供了源源不斷的資金，支撐它們發(fā)放更多的住房貸款，最后，按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)也并不由房利美、房地美等來(lái)承擔(dān)，而是再通過(guò)證券化細(xì)化、分?jǐn)偟匠汕先f(wàn)個(gè)資本市場(chǎng)投資者的手中，分?jǐn)偟饺蚋鞯氐耐顿Y者手中，造就了一個(gè)前所未有的全球證券金融市場(chǎng)體系。
??? 1938年之前，美國(guó)的住房按揭貸款市場(chǎng)跟今天中國(guó)的情況類似，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向購(gòu)房者直接發(fā)放貸款，它們既是放貸者，也是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，自然對(duì)放貸行為不敢大意?？墒沁@樣做的不足是，銀行可提供的按揭貸款資金有限，流動(dòng)性太差，這意味著許多老百姓買不起房子，于是美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始研發(fā)新的金融手段，次級(jí)貸款業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，購(gòu)房者終于能以極低的首付款，甚至零首付買到房產(chǎn)。
??? 陳志武：“一系列的圍繞著這個(gè)住房按揭貸款，證券化的這些發(fā)展，使得美國(guó)的這個(gè)金融行業(yè)，金融體系，能夠?yàn)槊绹?guó)的普通的家庭，提供的買房的這些貸款和資金的支持，確確實(shí)實(shí)達(dá)到前所未有的高度?！?
??? 在1994年到2006年間，超過(guò)900萬(wàn)戶美國(guó)家庭購(gòu)買了新住房，其中大約20%的家庭借助于這項(xiàng)新的金融業(yè)務(wù)――次級(jí)貸款，然而盡管次級(jí)按揭本意是好的，它使得窮人也能買得起房，但它最終還是走過(guò)了頭，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年全美25%次級(jí)抵押貸款發(fā)放給了那些收入證明缺失的借款人，到2006年這個(gè)比例已升至45%。由于證券化使得貸款機(jī)構(gòu)不再承擔(dān)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，于是它們不再關(guān)心貸款的質(zhì)量，這項(xiàng)創(chuàng)新帶來(lái)的大量魯莽借貸必然種下危機(jī)的種子。
??? 陳志武：“從某一種意義上，有某一種程度的花別人的錢不心疼，這樣一個(gè)效果，這樣一個(gè)道理在發(fā)揮這個(gè)作用。”
??? 在2008年首屆陸家嘴論壇上，美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)大衛(wèi)?麥考密克深入解析了美國(guó)次貸危機(jī)，他認(rèn)為，面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)，美國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)創(chuàng)新出了各種復(fù)雜的新型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品分散了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了借款成本，帶來(lái)了巨大的利益，幫助很多人擁有了自己的住房，于是人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)放松了警惕，進(jìn)一步導(dǎo)致了信用標(biāo)準(zhǔn)的放松，次貸危機(jī)的確是一場(chǎng)在高度證券化和高度衍生產(chǎn)品化的金融體系中，由金融創(chuàng)新所引發(fā)、因貨幣政策和政府監(jiān)管失誤所造成的系統(tǒng)性混亂，正如大衛(wèi)?麥考密克在論壇上所說(shuō)的，金融創(chuàng)新雖然優(yōu)勢(shì)多多，但有的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)難以預(yù)測(cè)的結(jié)果。
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??? 我們從深圳的斷供風(fēng)波中看到了什么？
??? 金融大鱷喬治?索羅斯在《金融煉金術(shù)》一書(shū)中說(shuō)到，在獨(dú)特的金融市場(chǎng)中，創(chuàng)新無(wú)處不在，這些自認(rèn)為比古代煉金術(shù)士更聰明的金融玩家們，能夠“無(wú)中生金”。次級(jí)貸就是金融手段創(chuàng)新的典型代表，銀行和貸款公司們以為資產(chǎn)證券化可以無(wú)限大地分散風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)想到缺乏約束的市場(chǎng)機(jī)制，卻導(dǎo)致了信用泡沫化，從而引發(fā)了一場(chǎng)金融核裂變，次貸危機(jī)拿近萬(wàn)億美元的代價(jià)，給大家上了堂風(fēng)險(xiǎn)教育課，其實(shí)，該上好這堂創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)課的不僅有美國(guó)，我們的房地產(chǎn)市場(chǎng)也可以從別人的教訓(xùn)里學(xué)點(diǎn)東西。
??? 本欄目記者今年7月份在深圳市采訪過(guò)一位李小姐，今年初，她在深圳市布吉的一個(gè)叫英郡年華的樓盤通過(guò)按揭購(gòu)買了一套40多平米的房子，但是在交了三個(gè)月的月供后，李小姐做出斷供的決定。
??? 深圳英郡年華樓盤斷供業(yè)主李小姐：“太過(guò)分了，拼命地降價(jià)，現(xiàn)在布吉整個(gè)樓盤，英郡是很出名的，它降價(jià)降得很出名?！?
??? 原來(lái)，李小姐購(gòu)買英郡年華的單價(jià)是11000多元，比她更早一點(diǎn)購(gòu)買的業(yè)主價(jià)格更高，最高達(dá)到13000多元，但現(xiàn)在新開(kāi)的三期樓盤售價(jià)只有6888元，跌幅超過(guò)了40%，同時(shí)6888的新房不僅送精裝修，送全套家電，還有一系列的優(yōu)惠。
??? 李小姐：“現(xiàn)在我那個(gè)房子估計(jì)也就是30萬(wàn)元都沒(méi)人要了，太不負(fù)責(zé)任了，它每天都在跌價(jià)。”
??? 李小姐告訴記者，這套房子已經(jīng)是實(shí)實(shí)在在的負(fù)資產(chǎn)，因?yàn)?0萬(wàn)都賣不出去，但是她卻欠著銀行40多萬(wàn)元的貸款，如果再繼續(xù)養(yǎng)這套房，還貸加利息一共還要付給銀行100萬(wàn)元左右，在英郡年華，和李小姐一樣做出斷供決定的還有兩個(gè)人，而在深圳，目前選擇斷供的不僅有像李小姐這樣買房自住的人，還有一些炒房客。
??? 深圳房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人風(fēng)雨：“像奧城，據(jù)我們掌握的一個(gè)不完全的數(shù)據(jù)現(xiàn)在就有20多套業(yè)主已經(jīng)斷供?！?
??? 在我們的節(jié)目播出以后不久，國(guó)務(wù)院一支調(diào)研小組專程赴深圳針對(duì)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)以及對(duì)銀行業(yè)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題進(jìn)行針對(duì)性調(diào)查，隨后深圳市銀監(jiān)局表示，深圳銀行業(yè)個(gè)人房貸業(yè)務(wù)目前風(fēng)險(xiǎn)可控，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，記者見(jiàn)到了中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授，他告訴記者，雖然我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與美國(guó)次級(jí)按揭市場(chǎng)之間存在很大不同，房產(chǎn)首付最低在20%，政策上不允許發(fā)放零首付貸款，但是深圳出現(xiàn)斷供的根源卻與某些銀行所謂的“創(chuàng)新型貸款”有著直接的關(guān)聯(lián)。
??? 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：“斷供的背后我們也看到的確有一些銀行在一開(kāi)始貸款的時(shí)候就通過(guò)各種暗箱操作就降低了貸款標(biāo)準(zhǔn)了，比如說(shuō)有的，他首付只付給了銀行百分之十，甚至還有這種零首付?！?
??? 在深圳這些銀行的所謂貸款創(chuàng)新中，大幅降低了首付比例，由此造成的零首付和首付只有一成的購(gòu)房者因?yàn)槌杀据^低，最有可能首先選擇斷供。
??? 李小姐：“本來(lái)按國(guó)家規(guī)定是兩成，銷售當(dāng)時(shí)也是為了賣房子幫我墊了一成，只付了6萬(wàn)元，其它兩個(gè)業(yè)主斷供的都是跟我一樣的。”
??? 記者：“零首付你們以前那個(gè)銀行做得比較多？”
??? 深圳某房產(chǎn)中介工作人員：“哪家銀行都有?！?
??? 在深圳，記者了解到，在前兩年樓市火爆的時(shí)候，很多銀行都以金融創(chuàng)新的名義想出各種“高招”吸引人們貸款買房，比如，2006年曾推出的“雙周供”業(yè)務(wù)，它允許以“雙周”而不是以“月”為單位進(jìn)行還款，這樣，借貸人不僅能縮短還款期，而且還能少交利息，深受歡迎；再比如，“循環(huán)貸”業(yè)務(wù)，它允許人們將商品住房抵押給銀行而獲得一定的貸款額度。這樣，借貸人買越多的房產(chǎn)，就能獲得越多的貸款額度，更受“炒房客”的追捧，而在這些金融創(chuàng)新項(xiàng)目的幫助下，深圳的房地產(chǎn)價(jià)格在去年以驚人的速度不斷攀升，到去年年底，深圳銀行房貸規(guī)模已達(dá)到700億元，雖然目前深圳的貸款違約現(xiàn)象尚屬“可控”，但是這些類似次貸的盲目創(chuàng)新的確給我們敲響了警鐘。
??? 郭田勇：“我們只是要強(qiáng)調(diào)銀行，可以進(jìn)行創(chuàng)新，但是，創(chuàng)新一定要有底線?！?
??? 該如何看待金融市場(chǎng)中的創(chuàng)新行為，又該如何規(guī)避可能由此帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)？
??? 無(wú)論是美國(guó)的次貸危機(jī)，還是深圳的斷供風(fēng)波，都在提醒我們，金融手段的確需要?jiǎng)?chuàng)新，但創(chuàng)新的同時(shí)更需要警惕帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)失去風(fēng)險(xiǎn)控制，失去有效的監(jiān)管，就一定會(huì)點(diǎn)著火藥桶，在“2008年陸家嘴金融論壇”上，國(guó)務(wù)院副總理王岐山就曾強(qiáng)調(diào)，金融行業(yè)的創(chuàng)新必須把維護(hù)金融安全穩(wěn)定放在首要位置，那么，在房地產(chǎn)市場(chǎng)局勢(shì)未明的時(shí)候，我們?cè)撊绾慰创鹑谑袌?chǎng)中的創(chuàng)新行為，又該如何規(guī)避可能由此帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)？
??? 就在樓市即將迎來(lái)金九銀十的傳統(tǒng)銷售旺季時(shí)，央行、銀監(jiān)會(huì)卻聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于金融促進(jìn)節(jié)約用地的通知》，要求銀行在商業(yè)性房地產(chǎn)、農(nóng)村集體建設(shè)用地等領(lǐng)域加強(qiáng)信貸合法合規(guī)審查，其中對(duì)規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)貸款更是提出了五項(xiàng)具體的要求，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹鳳岐認(rèn)為，監(jiān)管部門此時(shí)下發(fā)的“限貸令”，再一次體現(xiàn)了監(jiān)管方收縮銀根、防范風(fēng)險(xiǎn)的意愿。
??? 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐：“就中國(guó)目前的房地產(chǎn)也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，現(xiàn)在我們價(jià)格有些地區(qū)下降的也是比較厲害的，假設(shè)我們這個(gè)房地產(chǎn)的價(jià)格再下降的話，實(shí)際上就會(huì)出現(xiàn)銀行的不良貸款，就是說(shuō)這個(gè)出現(xiàn)很多的一些問(wèn)題?！?
??? 房?jī)r(jià)走勢(shì)尚未明朗，管理層又要求銀行加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的審查，可以避免因房?jī)r(jià)下跌而產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。曹鳳歧認(rèn)為，這與目前中央提出一保一控的調(diào)控方針十分吻合，只有避免銀行可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，才能確保整體經(jīng)濟(jì)的健康和持續(xù)增長(zhǎng)，而同時(shí)，銀根緊縮帶來(lái)的房?jī)r(jià)平穩(wěn)甚至適當(dāng)下調(diào)也有利于控制物價(jià)的過(guò)快上漲。
??? 曹鳳岐：“中國(guó)還是投資帶動(dòng)，它(房地產(chǎn)）是一個(gè)投資重要的一個(gè)方面，那么這塊投資沒(méi)有啦，那我們肯定得投資就受到很大的一些個(gè)影響啦，影響經(jīng)濟(jì)的一個(gè)是投資，一個(gè)是消費(fèi)?！?
??? 曹鳳岐告訴記者，央行和銀監(jiān)會(huì)此輪“限貸令”的出發(fā)點(diǎn)是貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》，充分利用和發(fā)揮金融在促進(jìn)節(jié)約集約用地方面的積極作用，這也表明監(jiān)管部門對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)放貸款將采取“有保有壓”的區(qū)別對(duì)待，符合節(jié)約集約用地的項(xiàng)目，加大支持力度；違反相關(guān)規(guī)劃、規(guī)定，包括閑置土地等，將禁止或限制發(fā)放貸款，這樣的做法有利于房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，進(jìn)而穩(wěn)定整體經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行。
??? 曹鳳岐：“要保一些個(gè)我們這個(gè)老百姓實(shí)用的，比較低價(jià)的這些個(gè)小戶型的這種住房，還要這個(gè)繼續(xù)的開(kāi)發(fā)，繼續(xù)的來(lái)做，那么在這種情況下如果開(kāi)發(fā)商，缺乏這個(gè)資金，我們?cè)撡J還得貸，大概是這樣子可能對(duì)開(kāi)發(fā)商高漲的一些助貸那當(dāng)然就，你就不能夠支持?！?
??? 長(zhǎng)期在美國(guó)從事金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的陳志武教授認(rèn)為，近年來(lái)，我國(guó)的房地產(chǎn)貸款規(guī)模迅速發(fā)展，而房地產(chǎn)商又過(guò)分依賴商業(yè)銀行貸款，為了保證金融安全，我們不僅要收縮銀根，防范商業(yè)銀行的信貸安全；還應(yīng)該進(jìn)一步鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、放開(kāi)金融市場(chǎng)的手腳，因?yàn)橹袊?guó)金融業(yè)改革的最終目標(biāo)是進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，這一根本方向不能因?yàn)閲?guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)而發(fā)生調(diào)整，更不應(yīng)該因一次金融危機(jī)就放棄金融化、資本化的發(fā)展，因?yàn)槲覀儜?yīng)該看到，在過(guò)去差不多40年間，通過(guò)住房按揭貸款證券化的發(fā)展，讓美國(guó)把房地產(chǎn)市場(chǎng)所隱含的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)債券化交易分散到了全世界各個(gè)不同的國(guó)家。
??? 美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)終身教授陳志武：“但是相比之下，在今天的中國(guó)，完全由中國(guó)的銀行體系百分之百的承擔(dān)，這是我們應(yīng)該要擔(dān)心的，所以我覺(jué)得，從美國(guó)次貸危機(jī)中間，應(yīng)該得到一個(gè)積極的這個(gè)教訓(xùn)是，不僅僅，不應(yīng)該放棄這些金融化、證券化的發(fā)展，而且恰恰要進(jìn)一步的加快，這樣的話，才能夠真正的把中國(guó)的這個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)，在全球更大的范圍之內(nèi)給它分散出去?！?/font>
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