截至7月28日，滬深兩市共有107家上市公司公布了半年報（其中3家新上市公司中期報告在招股書中已公布）。報告顯示，107家上市公司上半年因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值，為-32.45億元，同比降幅高達118.11%。上市公司現(xiàn)金吃緊已是不爭的事實。
經(jīng)營性現(xiàn)金流入不敷出
wind數(shù)據(jù)顯示，共有52家上市公司今年上半年因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負值；53家企業(yè)每股現(xiàn)金流量凈額與上年同期相比出現(xiàn)下滑。
記者通過比較多家上市公司中報發(fā)現(xiàn)，上市公司出現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額下滑的主因在于公司購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金漲幅遠高于銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金漲幅。以博瑞傳播(600880,股吧）為例，公司上半年購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金額為2.33億元，比上年同期增長67%，而銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為3.57億元，同比漲幅僅為15.79%。公司指出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少主要系印務分公司采購紙張增加所致。
????? 金風科技上半年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金同比漲幅為75.67%，而購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金同比漲幅則達153.35%。公司稱，2007年以來，國內(nèi)原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，一定程度上增加了公司的采購成本，從而降低了公司盈利能力。
與金風科技一樣，銷售商品收到現(xiàn)金同比漲幅低于購買商品支付現(xiàn)金同比漲幅的還有51家企業(yè)。分析人士認為，原料成本高漲、新勞動法實施后帶來的人力成本增加，是造成企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流吃緊的主要原因。
受此影響，上市公司償還短期借款的償債能力也有所下滑。在全部可比的104家上市公司中，50家公司經(jīng)營現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／流動負債）出現(xiàn)下滑。
房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流壓力大
受信貸緊縮和銷售低迷的影響，今年以來，大多數(shù)房地產(chǎn)公司的資金鏈持續(xù)繃緊。近期披露的房地產(chǎn)上市公司半年報顯示，地產(chǎn)商的經(jīng)營性現(xiàn)金流不容樂觀。
wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，已公布半年報的房地產(chǎn)上市公司中，除蘇寧環(huán)球(000718,股吧）和萊茵置業(yè)(000558,股吧）外，其余6家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負值，并且與去年同期相比，呈大幅下滑趨勢。8家地產(chǎn)公司經(jīng)營現(xiàn)金流金額合計為-80.52億元，而去年同期是4629.66萬元。
保利地產(chǎn)上半年業(yè)績大幅增長，然而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-64.48億元，與去年同期相比下降1068.7%，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也從去年的-0.50元下降至-2.63元，下降幅度達到426%。公司持有的貨幣資金也由年初的46.26億元下降至36.18億元。
銀基發(fā)展和渝開發(fā)(000514,股吧）的經(jīng)營性現(xiàn)金流則由正轉(zhuǎn)負，分別從去年中期的32028.98萬元和14658.42萬元，下降至-8465.38萬元和-1852.1萬元。
長城證券研究員劉昆分析，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流的負值越來越大，表明經(jīng)營性活動的現(xiàn)金日益緊張。這主要是由于購置土地等“擴張性”支出大幅增加，房屋產(chǎn)品銷售的速度則沒有跟上。開發(fā)商去年普遍高價獲得土地，而今年將集中支付地價款。
東方證券研究員薛和斌指出，上半年房地產(chǎn)公司經(jīng)營現(xiàn)金流量大幅下降，主要原因是集中支付了地價款。他估算，2007年房地產(chǎn)公司約110億元的未付地價中約有90億元需在2008年支付，今年上半年房地產(chǎn)公司支付了超過80億元的地價款。