近日，有報(bào)道稱《股市樓市全面暴跌，越南或成為亞洲首塊多米諾》。說(shuō)得挺嚇人，還跟中國(guó)樓市扯到一塊，好像中國(guó)樓市的暴跌也會(huì)風(fēng)雨欲來(lái)。從事物的表象看，中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀確與越南有相似之處。
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第一、股市暴跌。越南股票指數(shù)從2003年10月21日的133點(diǎn)，上漲到了2007年3月12日的1170點(diǎn)，漲幅達(dá)到了780％，其后，股市已經(jīng)下跌了64.25％；中國(guó)的上證指數(shù)從2005年的1000點(diǎn)左右，上漲到去年10月16日的6124點(diǎn)，然后跌至今年4月的2990點(diǎn)，目前仍在3300-3500點(diǎn)區(qū)域振蕩，基本上跌了近50%。
第二、樓市低迷。越南樓市在2005年和2006年都曾出現(xiàn)過(guò)回落，但卻沒(méi)有如此的慘烈，胡志明市某些地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)較去年底下跌了約50％。中國(guó)：近幾年一直上漲，只有長(zhǎng)三角在2005年曾有過(guò)回落，去年四季度至今部分城市房?jī)r(jià)下降，尤其深圳下跌幅度較大，但全國(guó)整體尚未出現(xiàn)下跌。
第三、通貨膨脹+負(fù)利率。越南5月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（cpi）漲幅達(dá)到了25.2％，在彭博社追蹤的17個(gè)亞洲國(guó)家中排名第二，僅僅低于斯里蘭卡的26.2％，負(fù)利率令囤積居奇現(xiàn)象變得越來(lái)越普遍。中國(guó)從去年開(kāi)始，cpi快速持續(xù)上升，今年4月份已達(dá)8.5％，目前也是負(fù)利率。
第四、經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。近幾年越南和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速都很高，而且越來(lái)越多的制造業(yè)正向越南轉(zhuǎn)移，部分直接從中國(guó)轉(zhuǎn)移過(guò)去。這從我們?nèi)粘Ｉ钪性絹?lái)越多地見(jiàn)到“產(chǎn)地：越南”就能看出來(lái)，尤其是服裝。越南正試圖以拷貝中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。
但是，我們必須看到，中國(guó)與越南還有幾大不同之處，決定了中國(guó)樓市不可能跟隨越南樓市暴跌的腳步。
首先，越南貨幣大幅貶值，而我國(guó)正在大幅升值，雖然近期為了扼制熱錢而使升值步子有所放緩。這就注定，外資進(jìn)入中國(guó)的熱情遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)入越南。今年前5個(gè)月，越南貿(mào)易逆差達(dá)到了144億美元，國(guó)際收支狀況正急劇惡化。一旦外資出逃，越南資本市場(chǎng)極有可能步當(dāng)年泰國(guó)之覆轍。而我國(guó)，目前政府對(duì)大量涌進(jìn)的外資頭痛還來(lái)不及，光一季度就有851億美元不明外資進(jìn)入，其中熱錢甚多，而多主要進(jìn)入樓市及股市。
其次，越南通貨膨脹得歷害，正實(shí)行寬松的貨幣政策，不斷提高利率還不管用，我國(guó)的通貨膨脹遠(yuǎn)沒(méi)越南那么歷害，而且呈下降趨勢(shì)，從緊的貨幣政策下半年肯定會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。
最后，作為一個(gè)規(guī)模較小的經(jīng)濟(jì)體，越南在對(duì)抗這場(chǎng)洪流的時(shí)候顯得脆弱無(wú)比，越南房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是一個(gè)相對(duì)狹小的市場(chǎng)，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響很大。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已位居世界第四，即使在美國(guó)次級(jí)債引發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)減緩的情況下，也極有可能一枝獨(dú)秀，更別提越南及其它東南亞少數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退。雖然我國(guó)目前房?jī)r(jià)偏高，但在大規(guī)模自住需求的支持下，大跌的可能性幾乎不存在。
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