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11月lpr“按兵不動” 后續(xù)仍有下調空間

2023/11/21 16:53:12 http://www.18kuo.com

中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場報價利率（lpr）為：1年期lpr為3.45%，5年期以上lpr為4.2%，均與上期持平。

業(yè)內專家表示，在mlf（中期借貸便利）利率未變動、部分銀行凈息差持續(xù)承壓等因素影響下，本月lpr“按兵不動”。隨著貨幣政策實施力度加大，后續(xù)lpr仍有下調空間。

符合市場預期

由于mlf利率是lpr的報價錨，在11月mlf利率保持不變的情況下，本月lpr保持不變符合市場預期。

“整體看，在目前新增信貸保持平穩(wěn)適度增長，銀行部分凈息差壓力未明顯緩解情況下，lpr變動更多是受到mlf利率影響。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

從利率水平看，銀行資金成本上升削弱了報價行下調lpr報價加點的動力。民生銀行首席經濟學家溫彬分析，近期受政府債發(fā)行提速和信貸投放維持較高景氣度等因素影響，dr007（銀行間市場7天期債券質押式回購利率）長時間處于政策利率上方運行。同時，在政府債供給放量、存單到期量較大等影響下，同業(yè)存單利率也維持高位。這意味著銀行資金成本較前期明顯上升，直接削弱了報價行下調lpr報價加點的動力。

后續(xù)仍有下行空間

業(yè)內專家表示，雖然本次lpr保持不變符合市場預期，但后續(xù)下調仍有空間。

下調lpr有利于改善房地產市場預期。招聯(lián)首席研究員董希淼說，若12月5年期以上lpr非對稱下降10個基點，將更好地降低居民存量和新增房貸利息支出，進一步提振居民住房消費意愿和能力。同時，這也將進一步降低企業(yè)中長期貸款利率，激發(fā)企業(yè)有效融資需求，為實現(xiàn)2024年經濟良好開局創(chuàng)造條件。

“作為房貸利率的定價基準，未來5年期以上lpr還有0.3至0.4個百分點的下行空間。這是當前扭轉樓市預期，引導房地產行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸的關鍵所在。”東方證券首席經濟學家王青認為。

金融支持力度料加碼

業(yè)內專家表示，下一階段，貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調節(jié)，引導金融機構通過挖掘lpr改革潛力，為經濟發(fā)展提供有力有效支持。

周茂華認為，短期內，央行或通過深化利率市場化改革，引導金融機構通過挖掘lpr改革潛力，為降低實體經濟融資成本拓展空間。同時，為平穩(wěn)中長期資金面，央行預計適度增加長期限性流動性投放，商業(yè)銀行也應進一步加大對實體經濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領域的支持力度。

“預計未來一段時間內，貨幣政策將繼續(xù)增強金融支持實體經濟的可持續(xù)性。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，由于降準可以更好降低金融機構的資金成本和凈息差壓力，促進金融從總量、價格和結構上進一步持續(xù)支持實體經濟，未來數(shù)月內降準的可能性和必要性仍相對高于降息。

光大證券首席固收分析師張旭表示，在當前至年底之間擇機降準或是較為不錯的選擇。本階段降準有助于降低金融機構的資金成本，緩解凈息差壓力，增強金融支持實體經濟的可持續(xù)性。同時，降準的政策紅利經銀行體系傳導至借款人后，還具有促進融資成本下降的作用。

來源：中國證券報·中證網(wǎng)