地產(chǎn)“三支箭”以來，房企融資渠道持續(xù)恢復(fù)。不過，今年4月，房企融資情緒降溫，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資同比下降5.1％，環(huán)比下降38.8％，且其中民營房企占比仍低，約一成左右，較2021年上半年水平仍有差距。此外，從三支箭效果來看，部分房企仍未能惠及。值得一提的是，房企離岸票據(jù)無法付息事件，今年以來仍在發(fā)生。
房企融資降溫
據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2023年4月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為728.2億元，同比下降5.4％，環(huán)比下降20.7％。行業(yè)平均利率為3.79％，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。
從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資408.5億元，同比下降5.1％，環(huán)比下降38.8％；海外債發(fā)行0億元；信托融資40.0億元，同比下降59.1％，環(huán)比下降11.5％；abs融資283.8億元，同比下降27.4％，環(huán)比上升35.4％。
整體來看，4月房企融資同比環(huán)比均在降溫。其中，東方金誠數(shù)據(jù)顯示，國有房企發(fā)行規(guī)模386.22億元，同比下降1.31％，環(huán)比下降31.95％；民營房企發(fā)行規(guī)模53億元，占比12％，低于下行周期前水平，2021年1-6月民營房企發(fā)行規(guī)模占比在39％-56％之間。
從融資成本來看，中指數(shù)據(jù)顯示，4月融資綜合平均利率為3.79％，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。融資綜合平均利率下降主要是本月信托融資成本走低，拉低了整體利率。
具體來看，信達(dá)地產(chǎn)4月平均發(fā)行利率4.53％，格力地產(chǎn)平均發(fā)行利率4.97％，濱江平均發(fā)行利率4.59％。
行情分化持續(xù)
除房企融資有所降溫外，財(cái)聯(lián)社注意到，房企融資分化持續(xù)。
地產(chǎn)三支箭以來，僅部分房企獲得了利好。據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，12家房企已經(jīng)發(fā)行過中債增擔(dān)保債券，合計(jì)規(guī)模約239億元。但仍有部分房企遲遲未能發(fā)出中債增擔(dān)保債券，如此前曾有傳言稱寶龍擬發(fā)中債增擔(dān)保債券，但至今未有公開消息披露進(jìn)展。
此外，股權(quán)融資方面，據(jù)報(bào)道，在134家上市房企中，八成以上的地產(chǎn)股，處于“破凈”狀態(tài)，即市凈率低于1。這些樣本房企的市凈率平均值僅有0.93。對(duì)于投資者來說，股票市凈率越低，越有投資價(jià)值，但對(duì)于上市房企來說，這個(gè)時(shí)候增發(fā)股份，就猶如在“割肉”。
據(jù)了解，至今只有部分房企獲得了定增紅利。公開信息顯示，部分房企股權(quán)融資方案已通過股東大會(huì)，如萬科，保利發(fā)展等。
東方金誠報(bào)告稱，在二季度回暖勢(shì)頭減弱的情況下，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注未出險(xiǎn)民營房企信用破裂的風(fēng)險(xiǎn)。民營房企的發(fā)債規(guī)模與下行周期開始前相比仍存在較大差距，在市場(chǎng)預(yù)期沒有明顯改善的情況下，短期內(nèi)民營房企的發(fā)債規(guī)模難以出現(xiàn)顯著回升。
值得一提的是，今年以來，離岸市場(chǎng)房企無法付息事件持續(xù)發(fā)生。如近期億達(dá)中國宣布一筆2025年到期優(yōu)先票據(jù)的573.45萬美元利息超出寬限期仍無法支付；正榮地產(chǎn)公告預(yù)期無法支付未償還本金額300，000，000美元及其應(yīng)計(jì)未付利息等。
來源：財(cái)聯(lián)社