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越南股指兩月上漲51% 境外投資者8月首度做空

2009/2/24 10:07:26    http://www.18kuo.com

??????? 與中國a股一起在去年10月從高位跌落的越南股市已經(jīng)開始恢復(fù)元氣。

　　9月1日，越南股市成交1763萬股，成交額8234.89億越南盾，全日上漲2.98％。成交規(guī)模與今年5月越南股市熊底時相比，已經(jīng)增長了近8倍。而9月3日時，越南vn指數(shù)報收555.14點，比越南政府6月出手救市時的366.02點已經(jīng)上漲了51%。

　　但是此時，曾在熊市中一直悄悄買入的境外投資者交易（ft）卻首度在月度交易中成為“空軍”。

　　政府救市兩度十連陽

　　自越南股市去年10月進入下跌區(qū)間后，一直以令人難以置信的速度暴跌，vn指數(shù)（標(biāo)普指數(shù)）6月份終于跌到了越南政府不能容忍的366.02點。這時的越南資本市場受政策刺激，開始上演驚天大逆轉(zhuǎn)，締造了十連陽的神話，400點關(guān)口輕松突破。

　　同樣的事情在8月份又重演了一次，從8月6日開始至8月19日，越南vn指數(shù)又迎來了一波十連陽，8月18日更是一舉沖破500點大關(guān)，9月3日報收555.14點。當(dāng)日漲幅2.98％，鑒于越南漲跌幅限制為5％，大盤將近3％的漲幅已經(jīng)接近暴漲的上限，160只交易股票中142只上漲，11只平盤，只有7只下跌。

　　但值得注意的是，8月份的這輪上漲行情中，越南市場的“qfii”——境外投資者交易（ft）第一次在月度交易中成為“空軍”。根據(jù)越南胡志明市證交所公開信息披露，8月份的ft賣出量為6210萬股，比買入量多了837萬股。

　　而在過去12個月中越南股市不斷下跌的時候，ft表現(xiàn)得十分特殊，每月賣出都要少于買入，兩者差距最懸殊的區(qū)間居然出現(xiàn)在越南股市連續(xù)創(chuàng)出“n連陰”的4、5月份。當(dāng)時的買入量與現(xiàn)在相差無幾但賣出量只有865萬，比起現(xiàn)在也就是買入與賣出的差量而已，這個數(shù)字5月份更是少至715萬。

　　6月之后ft賣出量明顯增加，先是6月份的賣出量從715萬急劇增加至1708萬，7月份又升至4819萬，不過6、7月份買入量也同步增加且一直多于賣出量。

　　籌碼流出是“割肉”還是“抄底”？

　　在此之前，ft最大手筆的買入行動出現(xiàn)在2007年的10月，當(dāng)時正處于越南股市的第二牛頂（第一牛頂出現(xiàn)在2006年），股指正在1106.6點的高位徘徊，ft大筆殺入4884萬（當(dāng)時越南全部交易量也只有2.94億股是8月的67％），瘋狂程度令人咋舌。7月份時ft買入量突然大增至6655萬股（此前一直維持在2000萬-3000萬左右的成交量），賣出量也回到4819萬股，投資機會的凸顯引來了國外投資者更大的注意。

　　因此8月份的賣出籌碼來源有兩種可能，一種是ft將去年10月的進貨“割掉”，另一種就是ft在大量賣出6、7月份抄底的籌碼。以目前股價仍處于牛頂腰斬的階段來看，兩種可能中只有后者會為ft帶來好處。

　　8月越南股市成交量創(chuàng)新高固然可喜，但此輪ft買賣的轉(zhuǎn)向也為越南股市埋下了隱患，畢竟8月份ft買賣交易量占胡志明證交所總交易量的26.06％。

　　中國人是第二大“境外投資者”

　　越南資本市場也面臨著與中國一樣的問題，就是限制和追蹤國際熱錢，為此越南政府在證券交易方面制定了不少規(guī)定。據(jù)暨南大學(xué)研究生部副主任邱丹陽教授發(fā)布的一份研報稱，中國人是越南股市中比重較大的“境外投資者”——最多的是日本人，中國臺灣人其次。而越南政府當(dāng)年設(shè)立資本市場時體制并不完善，有一些中國人為了避開越南政府的監(jiān)管和限制，喜歡給自己取一個越南名字，然后以越南人的身份開戶操作。

　　這樣做可以避開一些“不必要”的政策麻煩。境外投資者去越南開戶手續(xù)十分繁瑣，而中國人則更加繁瑣。據(jù)稱除了常規(guī)規(guī)定外，中國投資者在越南開戶還有兩項“特別規(guī)定”：一是資料要翻譯成英文，并到縣、市公證處驗證及公證；二是上述資料還要送到中國外交部領(lǐng)事司授權(quán)機構(gòu)驗證簽字屬實，再送往越南駐中國領(lǐng)事館領(lǐng)事司證實。按照規(guī)定，中國人炒股需要通報至外交部相關(guān)機構(gòu)，而且文件的傳送耗時過多。于是中國投資者大多數(shù)使用越南人身份進行投資。

　　至于證券交易制度，越南市場是名副其實的保守市場。該市場的兩個主力證交所河內(nèi)證交所和胡志明證交所，漲跌幅限制分別是10％和5％，其中胡志明證交所在越南影響較大。而交割制度則是t＋3，交易時間只有半天，半天中分為兩段，分別是早上9點至9點20，以及10點至10點半，一共交易時間只有50分鐘。