在資產配置的結構中，以不動產為標的的投資產品數(shù)量，正以每月1-2%的速度在持續(xù)遞減。
由于近幾年房地產調控政策不斷加碼，通過投資房地產獲利的人群占比明顯下降，股票市場的不確定性也使得“規(guī)避風險”繼續(xù)成為投資的首要指導理念。因此，高凈值人士投資多元化的趨勢愈加明顯，除了房地產和股票，固定收益產品、全球資產配置等已經成為主要的投資選擇。
利得金融服務集團董事長陳文告訴《中國房地產金融》，據(jù)利得中國財富管理研究院的監(jiān)測結果顯示，從去年三季度末開始，在資產配置的結構中，資本市場權益投資產品數(shù)量，每個月都會有1-2%的遞增，而以不動產為標的的投資產品數(shù)量，則每月都有1-2%的遞減。
資本市場配置比例提升
“今年的房地產市場，我的預判是偏審慎的不樂觀。”陳文指出，無論是從價格、成交量、可售存貨，還是在建、土地成交情況來看，房地產市場已經發(fā)生了根本性的變化。
“今年在成交和可售這兩個指標上可能會有一些放量，但是總的趨勢還是偏緊。”陳文直言，從市場供求這個角度，是可以直接下“不樂觀”的結論。
實際上，房地產市場的“不樂觀”前景也影響到了整個投資環(huán)境和投資標的。
截至2014年底，中國可投資資產超過1千萬元人民幣的高凈值人士數(shù)量已逾百萬人。據(jù)利得財富管理研究院報告顯示，從高凈值客戶主要的資產配置來看，貨幣從股市、房地產向固定收益產品集中，同時，收益也在降低。
利得集團對投資人的調研分析發(fā)現(xiàn)，總體來看投資人還是偏好風險較高風險的產品。十幾年繁榮的非標市場會逐步萎縮，取而代之的將是中國的資本市場。調研分析還顯示，越來越多客戶會關注資本市場，也有越來越多的客戶將資產配置的比例在資本市場的配置比例中提升。
陳文表示，從操作層面來說，在可預期的時間里，比如兩年內，會建議配二級市場投資產品，股權投資產品，甚至是兼具浮動收益的二級市場股權投資和固定收益特點和風險特點的金融投資品。
“這個市場永遠要看供求關系，像那些穩(wěn)定的收益高的藍籌股，有需求在，當然就會去加大配置。”陳文進一步表示，除此之外，對一些風險偏好較高的投資者，我們也會建議其抓住市場機會，緊扣政策、市場和大眾所關注的戰(zhàn)略新興領域，像移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融這些，配置一些具有高成長性的資產。
當然，對于金融機構而言，“危”與“機”總是相生相伴。
“之前那么多的主體，現(xiàn)在在建那么多樓盤，甚至建成以后那么多的存貨，這個時候往往會出現(xiàn)很多機會型的投資選擇，”陳文指出，對于金融機構來說，通過并購基金或者資產證券化的工具，反而會比以往增加一些機會。
地產金融產品配比下降
由于貨幣供應量相對偏緊、地方債、房地產融資需求量大等原因，使得我國市場利率目前處于高位，政府和企業(yè)融資成本高企，財務風險加大。從經濟大環(huán)境來看，政府和企業(yè)更需要一個低利率的環(huán)境，將債務和過剩產能逐步出清，利率下行預期增強。
利得中國財富管理研究院認為，地產或進入調整周期，利率的下降將會對房價有一定的支撐作用，但考慮到目前房價處于歷史高位，利率的作用相對于貨幣供應量顯得相對次要。通過對過去10年廣義貨幣供應量m2與房地產分析，可以發(fā)現(xiàn)m2增速與房地產價格增速存在一定的正相關關系。從長期來看，由于宏觀經濟去杠桿、去產能，m2增速將大概率處于穩(wěn)中小幅下降的趨勢中。
“按常規(guī)來說，利率下行，樓市應該上行。”陳文解釋道，現(xiàn)在個人、家庭、企業(yè)的資產負債表，資產配置結構已經發(fā)生變化。此外，資產的成長性和盈利能力也已經在發(fā)生變化。
他告訴《中國房地產金融》，2013年整個家庭資產負債表里面，房地產占到50%的比例。而到了去年，這一數(shù)字已經下滑到43%。“如果房產作為投資品，之前十多年只漲不跌，復合回報率起碼在30%以上，盈利能力是完全可以預期的。”陳文表示，現(xiàn)在和未來，房地產的盈利能力已經不再可期了。
“展望2015年整個金融服務機構，像利得給投資者做配置方案的時候，房地產作為大類資產，當然在配置建議中還是仍然會堅持做適當?shù)呐渲谩?rdquo;陳文指出，但從增量來說，地產金融產品，包括地產基金，包括地產債券、融資計劃等產品，利得在推薦當中的份額和比例，會降得比以前多得多。“用一個數(shù)字表示，基本上是我們過往建議的6成左右，之前是50%，現(xiàn)在我們可能只會建議他配30%。”
海外資產配置需求增強
據(jù)利得中國財富管理研究院調查結果顯示，超過30%的高凈值人士、超過50%的超高凈值人士持有境外投資。在已持有境外投資的高凈值人群中，有將近60%的受訪者表示未來會進一步增加境外投資金額。在目前沒有境外投資的高凈值人士中，超過50%的受訪人士表示計劃未來開始境外投資。
從海外資產配置來看，中國高凈值客戶的需求有幾個方面：房地產、海外教育、移民和保險。目前的國情是，中國金融產品的收益率普遍高于海外市場的金融產品。資金的回報如何，往往不是投資者考慮海外資產配置最關鍵的因素。他們更關心的是一些其他功能。比如移民、子女教育，包括一些風險的規(guī)避，資產配置的全球配比。
調研結果顯示，約60%的高凈值人士表示自己正在考慮或已經完成投資移民，超高凈值人群中該比例超過70%。另外，數(shù)據(jù)顯示，全部受訪者中有約10%表示自己不移民，但會為子女辦理移民。他們希望通過投資移民為子女教育創(chuàng)建平臺，為子女海外學習生活做好鋪墊。
子女教育也是富豪最關心的話題之一，而送孩子去海外留學已成為安排孩子教育的首選方式，8成富豪計劃讓孩子接受海外教育，其中64%計劃在大學前送孩子出國，高中被認為是最適合出國留學的時間。出國留學的平均年齡為17歲，大約在高中二年級。
英語國家是主流海外教育目的地，美國、英國、加拿大在過去五年中穩(wěn)居前三。選擇瑞士的比例有所上升，超過英語國家澳大利亞，位列第四，而日本掉出前十。此外，一線城市富豪更加青睞美國作為留學目的地，而二三線城市則更加青睞英國。
值得注意的是，主要的國際留學目的地，往往也是流行的海外度假房所在地，澳洲、加拿大和美國位列海外度假房所在地前三名。而隨著瑞士留學的增加，瑞士海外度假房購買也有所上升。另據(jù)預測，美國將是海外置產的首選目的地，尤以西海岸為主。
另外，近年來國內的環(huán)境問題加劇亦成為高凈值人士考慮投資移民的原因之一。部分受訪者對于國內空氣、飲用水以及食品衛(wèi)生安全等問題表示擔憂。伴隨著投資移民趨勢的持續(xù)，中國高凈值人群對移民相關的金融、稅務和法律咨詢等綜合服務的需求將進一步擴大。